被低估的股票,表现一定好?

       

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今年以来,“北上资金”已经成为A股市场最热的词汇之一,很多股民对此极为关注,股民小张就是其中之一,他留言给老班长,想要了解北上资金有没有特别的选股逻辑,可以作为自己投资时的参考指标。

                           

被低估的股票,表现一定好?

图1 :最近一年北上资金情况

数据来源:点掌财经

老班长几个月前曾经采访过原兰冠资本高级合伙人玛蒂尔斯先生,他是一位管理过160亿美金的对冲基金经理。他表示,在投资中国市场时,最关注的股票,是估值被严重低估的。

顺着这个思路,老班长就来测测,低估值在投资选股时,是否是一个很好的参考指标。

 

股票的估值怎么看?

股票的估值,没有统一的标准,常用的有相对估值方法和绝对估值方法。估值是一个相对复杂的过程,需要考虑的维度很多,分析机构往往会通过极其复杂的计算来给出估值。

 

在投资的过程中,可以参考点掌大数据中的“公司估值”其中,保守估值,是对于股价最为保守、谨慎的估值。而保守估值空间,则是当前股价与保守估值间的偏差,空间越大,表示该股票越被严重低估。

 

老班长对保守估值空间这个指标进行了回测,结果如下:

被低估的股票,表现一定好?

图2  保守估值空间分位回测

数据来源:点掌财经

 

通过数据回测来看,在不同的市场环境下,保守估值空间越大,呈现出越强的抗跌与跟涨性。

 

低估值的选股模式,能奏效?

为了检验海外对冲基金经理所偏好的低估值选股,是否长期表现出色,老班长先以保守估值空间最大为选股依据,进行了五年的选时回测。回测结果并没有想象的那么出色。

被低估的股票,表现一定好?

图3  保守估值空间选时回测

数据来源:点掌财经

为什么被低估的股票,长期表现并不是很理想呢?老班长觉得,仅仅依靠一个因子,可能还不够,需要辅以其他因子,并结合择时才可能成功。

 

老班长先剔除了保守估值空间<0%的股票,并进行了二次选时,也就是增强选时翻多,回测结果如下:

被低估的股票,表现一定好?

图4  保守估值空间二次选时回测

数据来源:点掌财经

通过上图,可以看出,这样选出的个股,长期表现有了大幅提升,年化收益率接近30%,风险回报率也来到了1.17,效果十分出色。

原来如此你get了吗?股价是不可预测的,但是却可以尝试在市场上寻找被低估的股票。而优选股价被大幅低估的小市值成长型公司,长期来看,可以获得更好的收益回报。

 

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